疫后复苏路径：财政货币政策推动回暖，未来政策不应快速转向

1. 疫后复苏路径：财政货币政策推动回暖，未来政策不应快速转向

 中国经济回暖明显，但面对着复杂的外部环境，中国经济仍有许多难关要面对。
   在中国人民大学国家发展与战略研究院、经济学院、中诚信国际信用评级有限公司联合主办的CMF月度数据分析会上，中国人民大学教授于泽表示，前三个季度经济指标大面积转正，是我国防疫成功、产业完备、庞大的市场规模、政策推动和外部替代的综合作用。未来的复苏可期，但这个持续的路径背后逻辑正在发生变化。
   在于泽看来，5月以后，我国的经济复苏路径从政策推动型逐渐回归正轨，也遇到2019年来存在的周期性问题，制造业投资和消费不足，并在疫情下有所放大。由于这样的路径，产生了我国以基建、房地产、 汽车 为主导的复苏格局。
   “当前我国的消费不足存在着超调，未来消费对经济增长的贡献会逐渐加大。根据预测，四季度经济增速或维持在5.5%以上，全年会达到2%左右。但由于消费不足的问题并没有得到解决，我国的复苏路径在市场内部没有形成自动的循环模式。这种情况下，有可能存在着经济增速不及预期的风险。”于泽表示，因此，在新发展格局下，需要进一步发挥消费的核心作用，特别要解决生产要素供给，市场需求和技术的安全问题。在政策上，更需要加快改革。但对于前期发挥巨大作用的财政政策和货币政策，目前不适合快速转向，应在大方向不变的基础上进行微调。
    政策支撑经济复苏 
   今年，投资对于经济起到了稳定的推动作用。但在投资过程中，主要带动的是房地产投资。9月，基础设施建设投资已经累计转正； 社会 零售品总额虽然累计增速还为负，但更多的是前期对消费的抑制，但8月以后，消费月增速也开始转正。
   一个出乎意料的情况在于出口的逆势增长，到9月，出口增速在9%以上。据了解，今年的出口也经历了一个变化，从最初以疫情的防疫物资出口为主，到了7-8月份，机电和高新技术产品出口增速开始超越防疫物资。在于泽看来，这表明中国在世界产业链具有不可取代的作用。在进口端，9月有显著改善，尤其在 汽车 、半导体和农产品方面，这不仅反映了国内生产的进一步回暖，同时也是和美国第一阶段贸易协议的有效推动。
   “总体看，我国前三个季度大部分指标，在生产和需求两端都基本转正。”于泽表示。
   从政策来看，5月之前，宏观政策对中国的宏观经济起了支撑作用：一方面通过财政赤字和国债增加了2万亿，通过减税降费、地方专项债增加了6万亿，财政新增的资金超过了8万亿；另一方面，在货币政策上，加大了流动性投放，降低了资金价格，为维护春节后的股市和金融上的平稳运行创造了条件。
   值得注意的是，货币政策不但维护了金融市场的相对稳定，还通过再贷款和再贴现政策，针对性地通过信贷对企业进行纾困，维护了市场主体。因此，现在的成绩，实际得益于一季度和二季度初宏观政策的发力。
   “疫情暴发以后，央行3000亿的抗疫再贷款迅速出台，之后不断地加码，再贷款、再贴现，又创设了直达实体的工具。不少企业拿到了人民银行的再贷款、再贴现大约是2.2%，3.5%左右就贷出去了，再加上财政贴息，落地几乎就是1.8%，我觉得这很是不容易的。央行在财政、货币政策上的创新工具方面果断地使用，加以财政政策的充分配合，是这次比较经典的案例。”大成基金副总经理，中国人民银行金融研究所前所长姚余栋表示。
   不过，5月份宏观政策有一定的转向，较此前相对收紧。在于泽看来，5月之后，很多经济逻辑在逐渐回归2019年的状态。比如，消费在支撑过程中存在着一些不足，所以，到了三季度，消费对于整个中国经济的累计增长依然呈现负的状态。由于消费受阻，在基建、房地产、 汽车 引领的复苏路径过程中，无法有效形成消费乘数，也无法形成完整的循环，这导致中国目前的循环存在割裂情况。
   “因此，我们需要将疫后复苏导向新发展格局，要在国内消费、加工贸易转型、产业安全等各方面做更多的工作。”于泽表示。
    财政、货币政策不宜快速转向 
   在中国人民大学副校长刘元春看来，在世界全面停摆、中国加速复苏的背景下，是对我国产业链、供应链，国际经济大循环和国内经济大循环的一次很好的检阅和危机演练，为我国立足国内经济大循环、国际国内大循环相互促进的新发展格局创造了一个战略时点。
   因此要看到，在这种“百年未有之大变局”加速期、世界经济调整动荡期，以及两个百年的关键期和调整的攻坚期，只有看到在这种背景下赢得正增长的战略意义，才能坚定下一步工作的基本基调。
   “两会之后，一揽子政策才开始展开，大量大型项目特别是两重一新项目，在过去四个多月刚开始布局完，还没有完全上马。因此，未来几个月里，财政不宜进行根本性转向。”刘元春说。
   姚余栋也认为，未来货币政策应该更加谨慎地实行，稳健，而不要急于退出。“明年的财政政策一定是退出的：1万亿特别国债没有了；地方专项债由于坚持房住不炒各方面的因素，也难以发出4万亿专项债来；中央财政赤字肯定要回到3%以内。所以，财政政策会有大幅度收缩。这时候货币政策就不宜快速退出，我认为要保持目前的姿态是比较合适的。”他说。
   于泽建议，当前的财政和货币政策需要维持当前的力度，既不能过度加码，也不能放松力度；在普惠金融的视角下，应适当增加杠杆率；在转型过程中，资产价格和人民币对国际的吸引力上升，所以，预留足够的政策空间；进一步推进资本市场改革，通过国内分红，形成资金在国内的完整循环，进一步激发消费。
   “我们现在采取了很多特别举措，一定要认识到‘凡药三分毒’。这个‘毒’在金融问题上就表现在风险累计和风险延后，未来如何应对风险延后和风险加速累积所带来的问题，需要高度重视。四季度和明年一季度基本面问题不大，但一系列结构性的问题、短期性的问题、政策常态化过程中的问题，依然会对我们形成强烈的挑战。在目前全面报喜的状况下，依然要保持审慎乐观的态度，扎实地抓住目前的战略时机，利用好这个窗口期，把中国经济搞好。”刘元春表示。

2. 疫情期间,政府都采取了哪些货币政策来调整经济？

2020年第一季度中国货币政策执行报告，是2020年5月10日在中国人民银行官网发布（下称“报告”）。央行报告阐明10大核心要点，表示关注4大风险；2020年第一季度中国货币政策传导效率明显提升。中国央行强调加强货币政策逆周期调节，提出充分发挥再贷款再贴现政策的牵引带动作用、推动银行多渠道补充资本、引导贷款市场利率下行等一系列措施，将为实体经济特别是中小微企业提供更有力的支撑。
报告10大核心要点如下：
1、稳健的货币政策要更灵活适度；
2、充分发挥再贷款再贴现政策的牵引带动作用；
3、持续深化LPR改革，有序推进存量浮动利率贷款定价基准转换；
4、不将房地产作为短期刺激经济的手段；
5、支持民营企业股权融资和发行债券融资；
6、高风险中小金融机构处置取得阶段性成果；
7、持续深化大型商业银行和其他大型金融企业改革；
8、加大金融支持力度，服务医药制造业加快高质量发展；
9、物价形势总体可控，通胀预期基本平稳，对未来变化需持续观察；
10、世界经济衰退风险加剧，国内经济面临挑战增多。

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3. 试述疫情期间货币政策的实施和对经济的作用？

4. 试述疫情期间货币政策的实施和对经济的作用？

货币政策要注重定向调控、精准调控。
一是加强货币政策、宏观审慎政策与微观金融监管三者的协调配合，推动资金更好地流入实体经济。
二是适度通过结构性货币政策，引导金融机构加大对特定区域、特定行业、特定群体的扶持。但这只能作为特殊时期的权宜之计，不能长期化、常态化使用。
三是要加强货币政策的预期管理与前瞻性指引，给予公众信心和稳定的预期。四是积极推进供给侧结构性改革以破除经济与金融体制上的扭曲，并加快利率市场化的改革步伐。

扩展资料：
疫情下须重点提防的风险点
第一，经济增速下行下，就业风险是最大的灰犀牛。2月制造业从业人员指数仅为37.9%，比2019年同期下降15.7个百分点，表明就业市场出现收缩。虽然不会造成大面积失业问题，但就业形势明显吃紧。

第二，当前物价的结构性上涨势头将进一步显现，应谨防“滞胀”风险。可以预见，在疫情管控放松后价格将快速释放。同时，不同行业和不同区域的复工复产进程不一致，也会导致供应链出现瓶颈，部分原材料价格快速上涨。

5. 试述疫情期间货币政策的实施和对经济的作用？

货币政策要注重定向调控、精准调控。
一是加强货币政策、宏观审慎政策与微观金融监管三者的协调配合，推动资金更好地流入实体经济。
二是适度通过结构性货币政策，引导金融机构加大对特定区域、特定行业、特定群体的扶持。但这只能作为特殊时期的权宜之计，不能长期化、常态化使用。
三是要加强货币政策的预期管理与前瞻性指引，给予公众信心和稳定的预期。四是积极推进供给侧结构性改革以破除经济与金融体制上的扭曲，并加快利率市场化的改革步伐。

扩展资料：
疫情下须重点提防的风险点
第一，经济增速下行下，就业风险是最大的灰犀牛。2月制造业从业人员指数仅为37.9%，比2019年同期下降15.7个百分点，表明就业市场出现收缩。虽然不会造成大面积失业问题，但就业形势明显吃紧。

第二，当前物价的结构性上涨势头将进一步显现，应谨防“滞胀”风险。可以预见，在疫情管控放松后价格将快速释放。同时，不同行业和不同区域的复工复产进程不一致，也会导致供应链出现瓶颈，部分原材料价格快速上涨。

6. 疫情经济结束，复苏经济走起?

7. 政府都采取了哪些宏观经济政策应对疫情对宏观经济的影响？

1、 应对疫情对经济的影响政府依然采取积极的财政政策和稳健的货币政策，增加财政支出，降低税率，减免税收，加大补贴力度，减轻企业税收负担，激发企业活力，增加社会总需求，促进经济高质量发展。2、降低存款准备金率和存贷款基准利率，扩大信贷规模，增加社会货币流通量，提高资源利用率，推动经济结构战略性调整，推动产业结构优化升级，推动科技进步，提高自主创新能力，以推动实体经济的发展。扩展资料：一、肺炎疫情会对中国经济带来多大影响1、这次疫情是非常典型的外生事件冲击。疫情对中国经济的影响主要在一季度，在疫情事件冲击下，经济活动短期内会骤然降温，服务业、工业投资等经济活动都会受到影响。尤其是最近一个月非耐用消费品的消费会明显受影响，比如电影票房、旅游等。加上去年经济增速的基数要高一点，今年一季度经济增速会破“6”。2、但也要看到，很多耐用品的消费只是受疫情影响被延后了而已，待疫情结束后还会出现补偿性的消费。比如，很多人可能打算春节假期买车、买房，但受疫情影响无法出门，这方面的需求并未消失，只是延迟到疫情结束后。相信随着疫情防控情况的好转，经济活动会出现反弹，中国经济重回正常运行轨道——如果疫情很快得到遏制，3月份宏观数据会稍微好转，经济向好的反弹会稍微早一点。如果疫情的防控不那么乐观的话，经济会稍微晚一点反弹。3、总体看，疫情这只突然冒出的“黑天鹅”，只是一个短期突发事件，暂时增加了经济运行的波动，但拉长时间看，疫情不会对中国经济有太大影响。标普认为，疫情会影响中国经济1.2个百分点，我认为不会达到这样程度，我没有那么悲观。

8. 中国在疫情期间推出了什么刺激经济的宏观经济政策？

中国在疫情期间推出刺激经济的政策：地摊经济、消费券、五五购物节。
1、地摊经济
2020年5月27日，中央文明办明确，在2020年全国文明城市测评指标中不将马路市场、流动商贩列为文明城市测评考核内容 。6月1日上午，国务院总理李克强在山东烟台考察时表示，地摊经济、小店经济是就业岗位的重要来源，是人间的烟火，和“高大上”一样，是中国的生机。
2、消费券
各地商务主管部门也积极搭建了促消费平台，开展购物节、电商节等打折促销活动，有些地方就像刚才记者提到的，发放了消费券、折扣券，在“五一”期间全国各地开展了上千场次的消费促进活动。
关于消费券方面的情况，据初步统计，在疫情发生以来，有28个省市、170多个地市统筹地方政府和社会资金，累计发放消费券达到190多亿元，这些促销措施取得明显效果，实现了聚焦人气、增强信心、提振消费的目标。
3、五五购物节
作为上海首创的大规模消费节庆活动，参与本次“五五购物节”的线上商家超过52万家，线下商家超过10万家，各类平台和企业发放优惠券超过240亿元，撬动效应明显。“五五购物节”正式启动后，有34项重点活动和260项特色活动先后举办，其间又逢“中国品牌日”和“双品网购节”，有力带动了人气回升和市场复苏。

扩展资料：
地摊经济发展
2020年受疫情影响最大的湖北省正在恢复消费活力，湖北宜昌、大冶尝试放开夜市地摊经济。截至2020年5月末，郑州、长沙、西安、大连、青岛等多个城市提出放开地摊经济。
截至2020年6月4日，已经有济南、南宁、郑州、南京、成都、合肥、厦门、长春、杭州、长沙、石家庄、青岛、宜昌、黄冈、德阳、攀枝花、广安、南充、资阳、遂宁、彭州等城市，以及上海、陕西、辽宁、江西、甘肃等省份先后明确鼓励发展地摊经济。

参考资料来源：五五购物节
参考资料来源：百度百科-地摊经济